【国泰君安期货研报】原油系统性风险超预期释放，弱势震荡；昨日，油价破位大跌，单日跌幅再次超过6美元/桶。从基本面来看，美债10年期利率走强造就了近期系统性风险的释放，带动大类资产普跌，油价在周一下跌至支撑位后，昨日也未能守住支撑。我们认为，考虑到美联储依旧鹰派表态，短期油价在破位后或处于弱势震荡格局，日内短线价格有进一步下探的可能。但考虑到三季度供应暂时依旧偏紧，月末仍有可能出现修复性反弹。从现货市场的走势情况来看，过去一周油价虽然经历了大幅调整，但当前欧洲原油紧缺状况依旧严重。一揽子原油升水价格依旧维持在3月俄乌冲突爆发的高位水平。Brent、WTI即便是经历了如此大幅度的调整，价格结构也维持在强Back，相对较弱的SC也并未转为平水。整体来看，油价短期的下跌更多源自紧缩利空下释放下原油与其他商品及大类资产的共振下跌，更多在交易流动性收紧下的需求收缩预期。但无论是从原油现货市场价差结构、贸易活跃度还是终端成品油裂解价差的角度来看，下行驱动力量暂时比较有限，当前系统性下行风险释放节奏超预期。全年来看，暂时很难就此构成下行趋势，未来或再度提供逢低做多的机会

字体：小大 2022-06-23 16:22:13 来源：金投网阅读量：6071

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